Недооцененные legacy software-активы могут привлечь новых покупателей

Обсуждается идея американской платформы, которая приобретала бы зрелые software-компании примерно за 2–5 годовых выручек и управляла ими как портфелем. Возможная привлекательность модели связана с высокими показателями net dollar retention и gross dollar retention у некоторых legacy software-компаний, что создает потенциальную возможность для multiple arbitrage.

Danaher и Constellation Software были приведены как примеры холдинговой модели, а Bending Spoons — как пример расчистки зависших портфельных активов. При этом неясно, появится ли американский аналог и какой объем капитала он сможет привлечь; будущая активность Danaher или Constellation Software не подтверждена.

Ликвидность также становится приоритетом для GP и LP, стремящихся закрыть или перераспределить старые позиции и винтажи фондов. Передача компаний владельцам, готовым ими управлять, названа важной задачей отрасли; управление ликвидностью входит в число двух-трех главных тем в разговорах с LP, а 2026 год ожидается особенно значимым для ликвидности.