Венчурные инвесторы делают акцент на раннем формировании позиций, а не на агрессивных дополнительных вложениях

На фоне роста оценок стартапов всё большее значение имеют первоначальное формирование позиции и дисциплина при дополнительных раундах. Рекомендуемый подход предполагает различать агрессивное наращивание вложений, инвестиции pro rata, ниже pro rata и полный отказ от дополнительных инвестиций, а не относиться ко всем раундам одинаково.

Опыт 2021–2022 годов остаётся предупреждением: оценки компаний снижались примерно на 25–50% относительно предыдущих раундов, а некоторые компании с сильной динамикой всё ещё могут столкнуться с раундами по более низкой оценке или не выжить. Текущий инновационный цикл может отличаться, но это не отменяет рисков завышенных оценок.

В августе активность в дополнительных раундах была необычно высокой, включая раунды компаний с высокими оценками, на фоне ожиданий более активного рынка IPO в четвёртом квартале. Поздние crossover-раунды могут привести к слабым результатам, если большая часть капитала вкладывается по финальной оценке, поэтому дополнительные инвестиции, как ожидается, будут scrutinизироваться строже.