Исторические войны показывают: доходности облигаций зависят от длительности конфликта

Историческое сравнение показывает, что война не всегда приводит к скачку процентных ставок. В анализе отмечается, что на доходности также влияют ожидания относительно исхода конфликта и другие экономические факторы.

Во время первой войны в Персидском заливе Ирак вторгся в Кувейт 2 августа 1990 года, а операция Desert Storm началась 17 января 1991 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 8,29% до 9,05% менее чем за месяц, но через шесть месяцев снизилась до 8,03%.

Непосредственно перед вторжением в Афганистан доходность 10-летних облигаций составляла 4,52% и сначала снизилась до 4,22% на фоне ожиданий быстрой операции. Через шесть месяцев войны она выросла до 5,25%. Сравнение показывает, что краткий конфликт может создавать меньше долгосрочного давления на ставки, тогда как затяжная война способна повысить доходности.