Anthropic’s S-1 describes planned Class F voting power of 50.1% for a Founder LLC initially comprising seven co-founders
The hosts discussed the voting structure described in Anthropic’s S-1. Before completion of the offering, the company plans to issue one share of special Class F stock to Founder LLC, whose initial members will be the seven co-founders. As described on air, Class F stock will carry an aggregate 50.1% of the voting power on matters submitted generally to stockholders, including director elections other than elections of Class T directors. This is a planned structure described in the filing, not an announcement that the offering has been completed.
Participants jokingly called the arrangement a “golden ticket,” while clarifying that Anthropic itself does not call it a “golden share.”
The hosts suggested that the structure could preserve the founders’ control even if their economic ownership declines. In their view, internal disagreements within the LLC might not be visible externally: a single vote could be presented publicly even if the members were split internally, for example, 4–3. They stressed that the LLC’s actual arrangements are unknown; the S-1 excerpt discussed establishes only that the seven co-founders will initially be its sole members.
Participants also raised unresolved succession questions, including what might happen if a co-founder dies, ownership is inherited, or the number of members changes. They noted that shares with substantial voting power could have significant economic value despite Class F having no economic rights. Billion-dollar valuations and borrowing against the shares were discussed as hypotheticals, not established facts.
S-1 Anthropic предусматривает 50,1% голосов для класса F, связанного с семью сооснователями
Ведущие обсудили описанную в S-1 структуру голосования Anthropic. Перед завершением размещения компания планирует выпустить одну акцию специального класса F для Founder LLC, единственными участниками которой первоначально будут семь сооснователей. Согласно процитированному описанию, акции класса F получат в совокупности 50,1% голосов по вопросам, выносимым на общее голосование акционеров, включая выборы директоров, за исключением выборов директоров класса T. Это планируемая структура из документа, а не сообщение о завершении размещения.
Участники в шутку назвали конструкцию «золотым билетом», уточнив, что сама Anthropic не называет её «золотой акцией».
Ведущие предположили, что такая структура может сохранять контроль основателей даже при снижении их экономической доли. Внутренние разногласия в LLC, по их мнению, могут оставаться незаметными извне: например, публично может отображаться единый голос, даже если внутри участники разделились 4:3. При этом фактическое устройство LLC неизвестно; согласно обсуждавшемуся фрагменту S-1, семь сооснователей первоначально будут её единственными участниками.
Участники также подняли нерешённые вопросы преемственности — в частности, что произойдёт в случае смерти сооснователя, наследования или изменения числа участников. Они отметили, что акции с существенными правами голоса могут иметь значительную экономическую ценность, несмотря на отсутствие у класса F экономических прав. Оценка акций в миллиарды долларов и возможность брать под них займы обсуждались как гипотетические сценарии, а не установленные факты.