Gregory: faster technological progress could sharply raise interest rates and the price of risk
Discussing the effect of AI investment on interest rates, Farrell Gregory said that if technological progress continues at the pace he expects, rates will have to rise substantially. He linked this partly to the “neo-dollar” and partly to his view that the market’s required risk premium does not rise linearly with the risk-free rate.
As an illustration, Gregory suggested that if yields doubled, the rate demanded for risk could rise four- to fivefold. He also said that data-center construction alone could saturate the money supply. These figures and assessments are his hypotheses and forecasts, not established outcomes.
Грегори: ускорение технологического прогресса может резко поднять ставки и стоимость риска
Обсуждая влияние ИИ-инвестиций на процентные ставки, Фаррелл Грегори сказал, что, если темпы технологического прогресса будут соответствовать его ожиданиям, ставки должны будут значительно вырасти. Он связал это отчасти с «неодолларом», а отчасти — с тем, что требуемая рынком премия за риск, по его мнению, растет не линейно вместе с безрисковой ставкой.
В качестве иллюстрации Грегори предположил: если доходность увеличится вдвое, ставка, требуемая за риск, может вырасти в четыре-пять раз. Он также заявил, что одни только инвестиции в строительство дата-центров могут насытить денежное предложение. Эти цифры и оценки — его гипотезы и прогнозы, а не зафиксированные последствия.