LPs may judge manager continuation by TVPI, DPI and asset-level valuations
An LP may stop backing a venture manager because of fundraising pace, limited available capital or insufficient distributions. Fund-of-funds investors must also account for their own fundraising, while endowments face the denominator effect.
The evaluation can compare a manager’s TVPI and returned capital with anonymized results from roughly 300 groups across vintages. Because TVPI depends on valuation practices, the analysis may go down to the underlying assets and compare how different managers value the same company.
Absent a catastrophic team or organizational problem, or a loss of trust, investors often give a manager two or three funds to demonstrate results. Ultimately, performance is treated as the main guide for a fiduciary managing other people’s money.
LP могут оценивать продолжение работы с менеджером по TVPI, DPI и стоимости базовых активов
LP может прекратить поддерживать венчурного менеджера из-за темпа привлечения фондов, ограниченного доступного капитала или недостаточных возвратов. Инвесторы из фондов фондов также должны учитывать собственный процесс привлечения средств, а эндаументы — эффект знаменателя.
Оценка может сравнивать TVPI менеджера и фактически возвращённый капитал с анонимизированными результатами примерно 300 групп по винтажам. Поскольку TVPI зависит от практик оценки, анализ может проводиться на уровне базовых активов — с сопоставлением того, как разные менеджеры оценивают одну и ту же компанию.
Если нет катастрофической проблемы на уровне команды или организации либо потери доверия, инвесторы часто дают менеджеру два или три фонда, чтобы подтвердить результаты. В конечном счёте результаты считаются главным ориентиром для фидуциара, управляющего чужими деньгами.