Historical wars show that bond yields depend on conflict duration
Historical comparisons suggest that war does not always cause interest rates to spike. The analysis notes that expectations about the conflict’s outcome and other economic factors also affect yields.
During Gulf War I, Iraq invaded Kuwait on August 2, 1990, and the Desert Storm offensive began on January 17, 1991. The 10-year yield rose from 8.29% to 9.05% in less than a month, but six months later it had fallen to 8.03%.
Before the invasion of Afghanistan, the 10-year yield stood at 4.52% and initially fell to 4.22%, amid expectations of a quick operation. Six months into the war, it had risen to 5.25%. The comparison suggests that a short conflict may create less lasting pressure on rates, while a prolonged war can push yields higher.
Исторические войны показывают: доходности облигаций зависят от длительности конфликта
Историческое сравнение показывает, что война не всегда приводит к скачку процентных ставок. В анализе отмечается, что на доходности также влияют ожидания относительно исхода конфликта и другие экономические факторы.
Во время первой войны в Персидском заливе Ирак вторгся в Кувейт 2 августа 1990 года, а операция Desert Storm началась 17 января 1991 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 8,29% до 9,05% менее чем за месяц, но через шесть месяцев снизилась до 8,03%.
Непосредственно перед вторжением в Афганистан доходность 10-летних облигаций составляла 4,52% и сначала снизилась до 4,22% на фоне ожиданий быстрой операции. Через шесть месяцев войны она выросла до 5,25%. Сравнение показывает, что краткий конфликт может создавать меньше долгосрочного давления на ставки, тогда как затяжная война способна повысить доходности.