Talk of a SpaceX–Tesla merger remains speculative
The hosts discussed speculation about a possible SpaceX–Tesla merger. They said Elon Musk had hinted at a combination while saying shareholders on both sides would decide and that he considered it the right move. One host argued that a merger could make it easier to balance investor demand for the two companies’ shares and imagined a combined company reaching a $10 trillion valuation. This was commentary, not an announced deal.
The host relayed views from Brett at ARK: robotaxis are a bigger opportunity than Starlink; orbital computing is much bigger than robotaxis; and Optimus needs more time to mature than orbital computing. In the host’s model, a merger at the current share-price ratio would leave Tesla shareholders 1.6 times better off in 2031 and SpaceX shareholders 2 times better off than without a merger. Over a longer period, the estimates were 5 times for Tesla shareholders and 1.3 times for SpaceX shareholders. The host said the fair premium depends heavily on the time horizon: Tesla shareholders should seek a premium over a shorter horizon, while SpaceX shareholders should seek a discount over a longer one. These were model-based estimates, not guaranteed outcomes.
The discussion also noted that Musk owns a larger stake in SpaceX. One host suggested that this could give him an incentive to seek a higher SpaceX valuation and lower Tesla valuation at the time of a possible deal. The host expected a merger to bring more attention to Tesla and cited anecdotal signs of multi-month waits for some cars. Another participant raised a risk: Musk has previously made large future-revenue claims, and achieving the plans would involve more leverage than at any of his companies except xAI.
Обсуждение возможного объединения SpaceX и Tesla остается спекулятивным
Ведущие обсудили предположения о возможном слиянии SpaceX и Tesla. По их словам, Илон Маск намекал на объединение, но говорил, что решение будет за акционерами обеих компаний и что сам считает его правильным шагом. Один ведущий предположил, что объединение упростило бы управление спросом инвесторов на акции двух компаний и могло бы создать компанию стоимостью 10 трлн долларов. Это мнение, а не объявление о сделке.
Ведущий пересказал оценки аналитика Brett из ARK: роботакси — более крупная возможность, чем Starlink; орбитальные вычисления — намного крупнее роботакси; Optimus потребует больше времени на развитие, чем орбитальные вычисления. По его модели, при объединении по текущему соотношению цен акций акционеры Tesla могли бы получить в 2031 году результат в 1,6 раза лучше, а акционеры SpaceX — в 2 раза лучше, чем без слияния. На более длинном горизонте оценка составляла 5 раз для Tesla и 1,3 раза для SpaceX. Ведущий отметил, что справедливая премия зависит от срока: на коротком горизонте премию должны требовать акционеры Tesla, а на длинном — акционеры SpaceX. Все эти цифры представлены как модельные оценки, не как гарантированные результаты.
Также обсуждалось, что Маск владеет большей долей SpaceX и поэтому, по мнению ведущего, может быть заинтересован в более высокой оценке SpaceX и более низкой оценке Tesla на момент возможной сделки. Ведущий предположил, что Tesla может привлекать больше внимания после объединения и отметил, что спрос на некоторые автомобили, по его анекдотическому наблюдению, предполагает ожидание в несколько месяцев. Еще один участник указал на риск: Маск ранее делал крупные заявления о будущей выручке, а реализация планов потребует беспрецедентного для его компаний, кроме xAI, привлечения заемных средств.